炒股入门知识教程 尤其是随着“小额快速”审核机制的推行，创业板公司并购重组审核的速度更是一枝独秀。如，拓尔思的方案从受理到上会只历时22天；设研院更像是坐上了火箭，其方案从受理到上会历时12天，其间还包括两个周末，若剔除休息日，实际仅仅耗时8天。不过，加量提速并不意味着监管的放松。从10月份3家未能通过证监会审核的案例来看，关联交易、标的资产估值合理性以及持续盈利能力为监管部门审核重点，从严审核依然是主基调。以最近一起未通过并购重组审核的案例博瑞传播为例，证监会对其出具的审核意见为标的资产经营模式及持续盈利能力具有不确定性。方案显示，博瑞传播拟通过向成都传媒集团发行股份方式购买其持有的现代传播100%股权及公交传媒70%股权，合计作价8.2亿元，两家交易标的共同管理和运营成都市公交广告媒体资源。在监管部门看来，标的资产在经营过程中存在诸多不稳定因素：公交传媒自营候车亭大牌上刊率由2016年的61.34%下滑至2018年一季度的41.73%，车载电视上刊率从81.38%下滑至59.34%，并且委托经营的候车亭大牌协议将于2019年至2026年分批到期。此外，标的公司主要金主房地产、医美客户的广告投放力度也在不断下滑，并曾因对医美行业广告投放内容审查不到位遭到处罚。而且，在新《广告法》的修订以及《医疗广告管理办法》颁布后，监管机构对医美行业广告监管趋严，广告投放或将受限。而医美行业是2017年成都公交广告投放金额最大的行业。又如中粮地产，其方案被否的原因是交易标的资产定价的公允性缺乏合理依据。回看公告，中粮地产拟斥资148亿收购港股公司大悦城地产，并购重组委的审核反馈意见多达33条，对标的资产估值问题进行了多方位问询，其中包括标的资产前期资产注入、标的资产债务清偿情况对交易估值的影响，大悦城地产前期供股和股权转让与本次交易作价之间估值出现较大差异等。