福建自贸区盘初爆发 平潭发展等4股涨停

新巴尔虎左旗最正规信用最好的配资公司 “中欧国际交易所是中德两国重大战略合作项目。中欧所D股市场属于德国法兰克福证券交易所高级市场板块，处于市场结构的顶部，类似于上交所的主板市场。”著名经济学家及境内外上市专家刘李胜告诉上证报记者，依托中欧所D股市场的功能，中国企业在中欧所D股市场发行上市，既可以为公司运行境内外长期项目奠定股权融资的良好基础，又可加强两地市场在高端装备制造等先进制造行业的合作，拓展股票、债券和衍生品等融资方式创新，让“中国制造2025”与德国工业4.0战略更好地对接，更有助于中国企业接受严格的挑选和监管，使得中欧监管相互借鉴，帮助企业规范发展成为国际一流的上市公司。根据青岛海尔最新公告，此次D股发行定价为1.05欧元，接近此前公司披露的发行价格区间下限。该发行价折合人民币约8.38元，较其A股最新收盘价有所折价。“这或是出于让境外投资者更加积极认购、超额认购的考虑。”刘李胜表示。事实上，同股不同价这一现象不仅仅体现在青岛海尔A+D股上。以A+H股为例，截至目前，恒生AH溢价指数收报122.94点，显示在A+H上市的个股中，A股股价整体较H股贵两成多。刘李胜认为，鉴于市场、制度、理念和投资者成熟程度等综合性原因，A股公司境外上市适当折价，有其合理性。比如，境内人民币在资本项下目前还不能完全自由兑换，中国居民的投资渠道相对狭窄，可选择的投资品种有限，造成资金供大于求，推高了股价。境外投资者可选择的渠道较多，投资者可选择不同的市场和不同的产品，如美股、欧股、日股、各种基金和债券、避险基金等，股价被分散和均衡化了。与此同时，“境内投资者对境内上市公司的物理距离比较近，心理上认为了解上市公司比较容易，获取信息的成本小，股价自然要高些。境外资本市场监管以信息披露为中心，监管相对宽松，投资者获取上市公司的信息成本要大些，存在‘风险溢价’，所以股价相对较低。”刘李胜进一步表示，除此之外，境内上市与境外上市的定价基准不同、境内外上市定价在理念上存在重大差异，都是A股公司境外上市适当折价的主要原因。那么，在不同市场估值体系下，D股上市与A股股价之间会有什么内在联系呢？刘李胜分析，在境内市场稳步开放但尚未完全开放的情况下，两地市场的行情相对独立，必然会存在同股不同价的问题。一方面，从股票供给方面看，中欧两地融资需求不一样，A股和D股的股东名册是完全独立的；另一方面，从投资需求方面看，两地对同一企业的评价方法不同，两地资金充足程度不同，两个市场的影响因素（欧洲市场受国际因素影响更大）不同，从而导致两地市场对上市公司股份需求程度不同。“正因为两个市场的定价偏好和供求关系不同，股价有差异且有时很大也是必然的，这就需要境内外投资者审慎做出投资决策。”刘李胜还表示，从过往经验看，德国等欧洲市场有个特点，就是发行价会低些，若经过一段时间证明公司质地良好，二级市场股价会提高，再融资价格比首次发行要高，这是成熟市场的稳健性表现。刘李胜强调，德国资本市场成熟而稳定，其投资人（主要是机构投资者）富有实力且稳健，长期来看，这会对在中欧所D股市场上市公司形成价格支持。

独董制度在国内正式确立始于2001年，当年证监会颁布了《关于上市公司建立独立董事制度的指导意见》。2018年9月30日，在时隔17年后，证监会发布了新修订的《上市公司治理准则》。对于保障独董履职和独董本身应如何履职，都提出了更明确的要求。

消息面上，国务院日前印发《关于支持自由贸易试验区深化改革创新若干措施的通知》(以下简称《通知》)，提出了53项切口小、见效快的工作措施，福建自贸试验区收获包括在福建平潭试点人民币新台币直接清算等多项专属利好。

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