15年上半年股市为什么涨 公告显示，华夏幸福前三季度实现销售额1077亿元；实现销售面积962万平米，同比增长53%。在宏观环境及行业调控仍趋紧的情况下，增长堪称稳健。截至9月底，公司预收账款达到1525亿元，预计将在未来二三年内逐步结转为公司的营业收入与利润，有利于锁定公司未来三年持续高增长的经营业绩。在区域布局上，非京津冀区域实现销售面积443万方，占总销售面积比例达到46%，较去年同期增长90%。其中，环南京、环郑州、环杭州区域的销售面积占比分别达到13%、11%、7%；环合肥、环武汉区域开始贡献业绩，而以环郑州区域为代表的新异地复制增长极持续显现。新增项目同样体现出这一特征。前三季度，华夏幸福非京津冀区域竞得土地使用权面积约占当期总竞得84.63%。同期，华夏幸福新签PPP项目合作协议项目共17个，包括14个产业新城项目和3个产业小镇项目，其中有13个位于非京津冀区域。而在其传统的优势区域京津冀地区，华夏幸福大量引入合作者。10月，万科通过收购股权的方式，入股并合作开发华夏幸福位于涿州、大厂、廊坊和霸州的项目，交易价款约为32.34亿元。今年，华夏幸福分别与旭辉、阳光城、东原、中南置地、卓越集团等房企达成合作。从已经披露的合作金额来看，与万科的此次合作是规模最大的一次。与其他房企不同，华夏幸福甚少进行合作开发，这也使其在销售排名上较为“吃亏”，也不利于提高资金使用效率。分析人士认为，这次合作是华夏实施全面开放合作战略的重要体现与落地，可分担区域过于聚焦的风险，也能缓解资金压力。现金流连续两季度为正截至9月底，华夏幸福债务期限结构得到优化。数据显示，公司短期借款占比进一步降低。货币资金达到379亿元，大大多于公司一年内到期的有息负债，偿债能力较强。与此同时，在业绩和规模实现双增长的情况下，公司前三季度销售费用开始下降，而同期营业收入实现46%的增幅，代表管控能力进一步提升。此外，经营活动产生的现金流量净额连续第二个季度为正，回款率达到59%，较上半年回款率46%有所改善。财务状况的改善和业务模式的独特性，使华夏幸福的融资渠道更加畅通。2018年前三季度，华夏幸福成功发行公司债券97亿、超短期融资券50亿、境外债8亿美元。在楼市调控严厉、融资渠道紧缩的情况下，殊为不易。在银行授信方面，2018年5月，华夏幸福与中信银行股份有限公司签署《战略合作协议》，中信银行向华夏幸福集团提供总额不超过人民币315亿元的集团授信额度，其中产业新城授信额度不超过165亿元。此前的2018年3月，公司与湖北银行股份有限公司签署《全面战略合作协议》，湖北银行将根据华夏幸福投资发展规划以及湖北银行对华夏幸福的信用评估，自2018年至2021年期间，双方合作融资总量累计为100亿元人民币。目前，华夏幸福已获得中诚信、联合、东方金诚等多家国内顶级评级公司“AAA”主体信用评级。报告期内，公司获得国际信用评级机构惠誉“BB+”独立公司评级，展望为稳定。引入平安深度合作前三季度，华夏幸福在引入合作者和内部治理等方面，也有重要动作。今年7月10日，华夏控股与平安资管、平安人寿分别签订《股份转让协议》《股份转让协议之补充协议》，平安人寿拟通过协议转让方式实际受让582,124,502股公司股份（占总股本19.70%）。9月11日，公司公告此次协议转让股份完成过户登记。半个月后，华夏幸福又与中国平安在深圳签署战略合作协议，正式成为中国平安的重要战略协同企业，双方将在综合金融服务、产业新城、新兴实业协同发展等领域加强战略合作。股权激励措施的实施，则被认为有助于强化内部治理。2018年6月9日，华夏幸福披露股票期权与限制性股票激励计划，拟采用股票期权与限制性股票结合的方式授予公司董事、高级管理人员等130人权益合计11,761.00万份，约占公司股本总额的3.98%。2018年9月3日，公司首次授予的股票期权完成相关登记手续。2018年9月20日，公司完成首次授予的限制性股票登记手续。分析人士认为，这些股权激励的实施，有助于公司进一步完善公司法人治理结构，建立、健全公司长效激励约束机制，确保公司战略规划、高质量与稳健发展和经营目标的实现。

在《补充备忘录》中，露露集团又进一步承诺，如露露集团今后将备忘录所规定的注册商标、专利技术转让给其他方，露露集团、承德露露承诺将采取必要法律措施，促使受让方同意汕头露露可以继续使用上述注册商标、专利技术，无论汕头露露的股东是否包括承德露露或露露集团。

比如，在11月5日，全球知名CTA策略管理人元盛资本旗下私募公司元胜投资管理（上海）有限公司就在中基协成功备案了两只私募产品，即元盛中国多元化金选一号私募基金、元盛中国多元化金选二号私募基金。

基于此,朱晓娟提出几点建议:在宏观上完善立法规则,强调商主体的个人信息保护义务,同时明晰个人信息的范围,对非经营自然人与自然人经营者的个人信息进行区分,对于非经营自然人的个人信息,区分一般信息和敏感信息,采取不同的规则和标准;在中观上,依赖行业自律和信用的惩戒机制,倒逼经营者或商业主体加强个人信息保护;在微观上,强化企业治理,将个人信息保护作为企业社会责任的重要内容。

15年上半年股市为什么涨 与很多家电同业的政府培育、改制发展的路径不同，万和的创始团队是白手起家，也是个体经济真正受惠于改革开放的实例。“从十几平方米的阁楼作坊，发展到如今占地面积超过150万平方米的生产基地。我们是真正的从零开始，是改革开放孕育出来的种子。”叶远璋如是说。距离广州约两个小时车程的顺德位于广东省南部，自古经济发达，商业繁荣，文教鼎盛，与东莞、中山、南海并称“广东四小虎”，更是享誉世界的“美食之都”。除了美食之外，顺德还因工业制造而闻名，著名的家电厂商万和、美的等都是发源于此。来到万和电气总部办公室时，正值广州雨季。当天，叶远璋身着清爽的白衬衫，准时步入会议室。这个会议室与叶远璋的办公室有个小门相通，方便他随时在处理公务和开会之间切换。和众多当地民营企业一样，万和发起于上世纪七八十年代的创业潮。1978年，现在的万和企业集团董事局主席卢础其彼时只是顺德锁厂的一名技工，同时又是一名修理电视机的高手，而这一门手艺正是成就叶远璋和师父卢础其缘分的关键。至今，叶远璋仍记得几十年前徒弟们挤在“其哥”（叶远璋对卢础其的尊称）家十来平方米的阁楼里学习家电修理时的场景，而一到周日，大家又会不约而同地在百余公里外的广州图书馆“偶遇”，目的都是为了去查询那些刚刚引进的学习资料。如今回忆起来，叶远璋感慨：万和团队竞争力的根源，就是相逢于寒微时对于这种“务实求进”的价值观的认同。这段往事，也是叶远璋一生命运的转折点。1978年改革开放之时，叶远璋刚刚考上高中，但家庭的困难很难支撑学业，叶远璋舍不得放弃13岁的妹妹辍学换来的读书机会。“当时能够读高中太不容易了，只有两个班100个人有机会，比如今的高考还困难。”当时的叶远璋暗暗下决心，读就要读出个名堂，要学一门技能改变全家的命运。就这样，叶远璋白天上学，晚上从师学艺；卢础其白天上班、晚上带徒弟。两个人昼夜积攒的情谊一结就是40年。“总有人疑心我和卢家有什么关系，其实就是这么一段缘分，懂得的人自然懂得。”叶远璋坦然地说。从1978年以匠心服务社会，到1993年成立万和，今年正值万和成立25年。记者采访之际，叶远璋正在集团内外斥重金寻找当年创业时的老照片。“真遗憾当时没有相机，也没有机会把当时的场景记录下来，如今如能寻到一张，那真是千金不换。”叶远璋感慨地说。研发立业，创新兴业“如果说我们能走到今天有什么秘诀？那就是一路从未放弃过技术研发。”叶远璋说。从突破打火机的国内技术空白，到研发出超高压脉冲点火器，技术出身的万和创始团队从来没有满足过既有的技术优势和市场空间。1987年，卢础其带着弟弟卢楚隆、卢楚鹏下海创业，开办了桂洲城西电器厂，徒弟叶远璋追随师父“下海”，共同为打火机产业做配套。此后，由于技术的关联性，公司开拓了为同城的热水器厂商生产核心配件的市场。作为一家立业于技术创新的家族企业，叶远璋讲述的万和创业历程中的两件往事给记者留下了深刻的印象。一是1987年公司初创时，是从维修电器介入打火机变压器研发的。当时，万元户还难得一见，但公司投入的研发费用几乎能在国内买一部车，这无疑是一个疯狂的行为，但创始人团队不计代价，直到成功突破日本在该领域的技术垄断。后来，公司通过将这一核心技术延用到家用燃气热水器领域，为行业进行配套，赚到了企业的第一桶金。第二件事是发生在1991年，卢础其率技术团队研发了一个更新颖的超高压脉冲点火器，应用到燃气热水器上，可以实现“水阀一开，热水即来”的全新体验，但却在投入应用时受挫。究其原因，不是产品不好，而是当时同城的热水器厂商的产品供不应求，根本没有动力更换设备去生产新产品，仅在试制了几台样机后就将这一技术束之高阁。叶远璋回忆道，好不容易研发出的技术，我们怎么舍得把它“放到抽屉”里，于是决定自己生产燃气热水器整机。“在创始人卢础其的带领下，我们租了个厂房，用竹子搭了茅棚，借了农民的钱开始自己做产品。当时大家觉得风险很大，一方面同行都在引进日本等国的生产技术与生产线，另一方面进口产品正大量占领国内市场，土炮怎么去和它们竞争？更重要的是，公司如果自己做热水器，很可能因此丢掉原来热水器厂商的配件业务市场。”叶远璋回忆说，这是当时公司的主要营收来源，但团队还是选择了克服万难、承担风险、坚持到底。正是这一坚持，让万和研制出中国第一台超薄水控全自动热水器，在1992年成立了桂洲热水器厂，这就是万和的雏形。1993年8月28日，万和正式成立。“当时的进口产品卖1600元至2000元，万和燃气热水器的出厂价不超过600元，但利润率却接近100%。而且，资金流也一下子盘活了，不再需要受零配件生意的账期制约。”不到一年，万和销售额突破1.5亿元，改变了当时以万家乐、神州、玉环和沈乐满等四大品牌为首的热水器格局。从走弯路到确立战略定位“万和”的英文译作“Vanward”，意指“先锋”，虽然在创业初期兵行险招，却也体现了企业的先锋意识和信念。正因为成败皆由自己摸索，万和也走过不少弯路。哪里踩了坑，就从哪里站起来——民营企业的灵活、不怕输和善于学习的精神，在万和得到了充分体现。“我们为什么能够一路做到填补国内空白，就是与一路的科技创新分不开。”叶远璋同时坦言，因为缺乏专利和品牌意识，公司赖以兴业的技术并没有申请相关专利，很快被同业效仿挤压了利润空间。此外，公司此前只满足于做产品，没有建立自己的品牌。在专利和品牌上遇挫后，公司从1993年开始转换思维，疯狂补课。目前，万和所有产品的核心部件80%以上都是自制。至今，万和在厨卫电器领域拥有36项行业先进技术，多次主导或参与了燃气热水器、燃气灶具、消毒柜国家标准的起草和修订，拥有1360多项专利。而在万和品牌矩阵的搭建中，资本并购被视为一个有效手段。与专利和品牌相比，万和走过的最大的弯路是多元化。企业大了，往往不甘心既有领域的优势，想要吃到更多的螃蟹——这几乎是中国企业的通病。万和在上世纪90年代中后期开始做微波炉和小家电产品，后来又建立了厨房事业部，产品线越拉越长，结果是利润和管理水平赶不上成本的提升，反而拖累了整个企业的发展速度。经过一番战略调整，万和砍掉生活电器事业部，将热水器、消毒柜、厨具事业部合并成燃气具事业部，连同海外和资本运营事业部，共组成三大事业部。到2006年，万和正式提出“以燃气具事业为核心”的战略定位，直到2011年上市，公司的战略也愈发明晰。战略调整的核心还体现为对外投资的“克制”。叶远璋告诉记者，万和目前所有的产业布局，都是围绕自己的主营业务。“很多产业有赚钱的机会，但首先要搞明白，这样的产业是否与我们的主营业务以及战略相匹配。”万和电气的“二代”走上前台万和电气如今正面临智能化、国际化的变革机遇，很多新决策都是老、中、青三代创业者集体智慧的结晶——他们不是割裂的，而是每一代人根据自己的优势以及创新意识做出的应对，这恰恰避免了家族企业最容易出现的“一言堂”问题。顺德临近广州、中山、深圳，记者在万和电气厂区看到不少高档轿车，工作人员告诉记者，其中很多是普通员工上班的代步车。富养未必“娇”。如今，卢家的“二代们”已经活跃在管理岗位的一线。2015年12月，时任万和电气董事长卢础其宣布卸任，由叶远璋担任董事长，卢础其长子卢宇聪进入董事会，并接任公司总裁一职。卢宇聪从小在加拿大接受教育，毕业后回国从事家电进出口贸易工作，从基层业务员做起，一步一步发展到能够独立负责一摊业务，最终接掌万和电气经营大权。此外，卢础其女婿杨颂文已在公司任职副总裁，并兼任万博电气（万和与博世合资公司）董事长；董事会成员卢楚鹏之子卢宇凡已经升任副总裁兼董秘。这些都标志着万和的一代创业者逐步退居幕后，二代开始走到前台。根据三季报数据，公司前三季度实现营业总收入52.92亿元，同比增长13.46%；营业利润4.53亿元，同比增长51%；净利润3.69亿元，同比增长34.01%。其中，集采工程增速明显，截至上半年末，公司燃气热水器品类签约战略采购合作的百强地产近20家，集采工程渠道销售收入同比增长超76%。迈入新时代，智能化、云制造等转型理念开始融入万和的发展基因。公司自主研发的智能家电平台“万和云智能平台”面向IoT时代的智能家居应用，未来将逐步开放，用于私人定制式的企业开发以及开放互联阿里云、微信云、京东微联、Nest、苹果HomeKit、苏宁云等各大平台。国际业务方面，公司已先后在泰国、阿塞拜疆等地建立销售体系，并于2018年4月决议在俄罗斯设立全资孙公司，在保障成熟市场的基础上，向“一带一路”、东南亚等地区寻求增量的市场机会。“我们看到现在很多欧洲老牌企业的日子很艰难，就是因为二代不愿接班的问题。”叶远璋坦言，“但我们万和的二代不一样，他们都很乐意做实体。只要有意愿，有把我们的企业做成百年企业的使命感，经验什么的都不是问题。”日本实业家、管理学家稻盛和夫曾提出，企业家不是一个人，而是企业内部的一群人。在万和，创新求变、开放包容的企业家精神不是为一人所有。从卢础其到其他三位创始人，从优秀的职业经理人群体到卢氏“二代”，企业家精神在不断传承、发扬。“时也，势也。”站在新的时代背景下，高速发展的厨卫行业迎来新的挑战与机遇，国内消费环境不断升级，40年的改革开放正进入深水区。作为国内厨卫领导品牌的万和，踏过行业野蛮生长时期的天苍苍与野茫茫，凭借40年的深厚积淀、25年的坚实发展，正在努力引领中国厨卫行业的转型升级与全球化进程。

并购案例再现 A股公司产业整合新路径浮现

公开数据显示，宇信科技是国内规模最大的银行IT解决方案提供商之一，成立至今，主要从事向以银行为主的金融机构提供包括IT咨询、软件产品、软件开发实施、运营维护、系统集成等信息化服务。